价格创新高的顺周期板块

2020-11-18 09:07 编辑:花生财经
摘要:八月底开始,国内有机硅市场启动了新一轮涨价周期,截至目前,涨势延续两月有余。以山东为例,有机硅价格从8月底的16000一度上涨至目前22800元/吨高位,累计涨幅42.5%。作为顺周期板块的细分赛道,有机硅涨价能否持续?投资机会又在哪?

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01
 涨价之因


据百川资讯,有机硅DMC(有机硅重要单体,二甲基环硅氧烷)价格已从7月底的15500元/吨攀升至昨日的23000元/吨,涨幅达48.4%,创2年来新高。目前包括相关A股上市公司在内的国内有机硅单体厂多满负荷生产,企业库存处于低位,订单排至11月下旬至11月底。其实每年的9月至11月为有机硅销售旺季。
今年,在冷冬预期下,秋冬季面料需求增加,加之海外纺服订单转移等因素,带动有机硅纺织助剂等需求转好;海外疫情扩散蔓延,医疗卫生、家居用品等下游领域对高温胶的需求大幅增加。海关总署数据显示,今年9月我国有机硅产品出口量同比增长22.4%,带动国内产品价格快速上升。在供给端,2019年我国有机硅产能约149万吨/年,约占全球的58.3%。
近期有机硅价格上涨的原因:
其一,主要原材料金属硅因供应缩减及成本上涨影响,8月份开始维持货紧价高的局面,有机硅单体厂生产成本增加。
其二,9月份后,基于纺织、硅胶制品出口订单增多支撑,国内高温胶及硅油生产企业接单普遍好转,其中高温胶市场需求增量尤为突出,利润走高。此番上涨,产业链正向及反向传导皆较为顺畅,据悉,目前单体厂订单多排至11月下旬,限量接单为主。目前行业产能增量已被消化,且仍不能满足下游需求,产业链库存处于低位,叠加海外复工复产预期不明确,本轮有机硅涨价幅度有望超过预期。

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02
  疫情催化


根据美国化学会旗下的《化学与工程新闻》(C&EN)披露,作为公司重大改革的一部分,有机硅生产龙头迈图计划关闭位于纽约沃特福德的有机硅产能,使陶氏成为美国唯一家生产有机硅上游原料的厂商。
加之海外受到疫情影响,美国道康宁、法国埃肯等有机硅中间体厂家降负运行,同时海外部分硅胶企业受停产,高温胶企业开工处于低位,因此高温胶的海外需求部分转入国内。
同时海外圣诞节假期降至,贸易商及终端客户存在备库需求,目前国内高温胶企业订单饱满,对有机硅需求增加。与有机硅同产业链的硅油可应用于纺织助剂及公共卫生医疗等领域,印度、巴基斯坦东南亚等国家因疫情失控导致欧美纺织服装订单回流国内,拉动硅油需求。
此外原材料价格坚挺成本支撑,企业高开工低库存价格有望维持高位导致 9月、10月国内有机硅开工率分别为 98.5%、94.1%,有机硅企业开工维持较高水平,新安扩产的 16万吨/年产能也已投产,目前处于产能爬坡阶段,整体市场供应仍然较为短缺行业库存处于年内低位。
有机硅进入产能释放期,中长期价格仍旧坚挺。截至 2019年底,我国共有 13家甲基单体生产企业,产能约 310万吨。由于国外龙头所涉产能体量较大,国内龙头地位得到稳固。根据中观数据,当前我国化工行业处于库存低位,未来在半导体、5G、光伏、新能源汽车等下游需求自然增长、补库和顺周期需求恢复以及海外需求增加并向国内转移带动下,叠加未来产能投产,我国有机硅行业将面临供需两旺格局。
在需求端,有机硅下游涵盖建筑、电子电器、电力新能源、医疗及个人护理等领域,建筑行业“旧改”的持续推进,电子电气行业半导体、5G的加速发展,光伏、新能源汽车的不断升温,都为有机硅带来需求方面的利好。

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