花生头条
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大会之后,这样布局!
纵观历年股市,每年的大会都是重要的投资风向标。报告除了对投资者把握未来经济趋势和政策导向有着重要的指导作用外,相关的政策重点往往也孕育着全年投资机会。大会闭幕,市场探底回升。大会过后,持仓如何优化?纵观历年股市,每年的大会都是重要的投资风向标。报告除了对投资者把握未来经济趋势和政策导向有着重要的指导作用外,相关的政策重点往往也孕育着全年投资机会。尽管受疫情的影响,今年大会比往年都更迟,但重要程度有增无减。本文提炼报告政策重点,叠加对行业和市场的影响等角度,进行深度解读,与大家分享。01   隐含增长目标到底几何?40年来大会首次不提经济增长目标,2020年政府工作报告备受市场关注,不过如果我们从报告中提及的就业保障和财政赤字率做推算,今年隐含的增长目标或许在3%左右。按照今年设置的就业目标:新增就业900万人(2019年为1100万人),调查失业率目标6.0%左右(2019年为5.5%左右)城镇登记失业率5.50%(2019年为4.5%左右)。为完成900万人的就业,必须有一定的经济增速作为保障。根据2019年单位GDP拉动就业280万人估算,如果今年要实现新增900万人的就业,对应的GDP增速或需达到3%以上。按照2020年赤字率和财政赤字规模来计算:2020年,赤字率拟按3.6%以上安排;财政赤字规模比去年增加1万亿元。如果赤字率为3.6%,则对应的名义经济增速将要达到5.4%。考虑GDP平减指数或在2左右,则实际GDP增速或需要在3.5%上下。02  新老基建仍是未来投资主线大会公布的政策更是市场关注的焦点。值得注意的是,与往年相比,“两新一重”的新提法成为市场关注的焦点内容,即包括新基建(5G、充电桩、新能源汽车)、新城镇化(新开工老旧小区改造)、交通及水利等重大工程建设(增加国家铁路建设资本金1000亿元)。新基建是潜在市场增速最大的领域,而且涉及范围较广,是政策推动的主要方向。在专项债的投向中,“两新一重”即包括新型基础设施建设,具体点名新一代信息网络,5G应用,充电桩和新能源汽车。图:大会报告“两新一重”投资框架从投资的角度新基建比老基建有更好的潜在增速,也是内需发力的重要选项,5G基建、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等依旧是市场的重点。此外,稳定经济基本盘需要依靠老基建和补短板项目。报告提出增加国家铁路建设资本金1000亿元,这是支持交通基础设施建设的重要举措。从各地发改委的数据来看,7个省/直辖市/自治区2020年度计划投资额为6.53万亿,比2019年6.30万亿的计划投资额相比增长了3.7%。虽然增速不高,但规模较大,后续若经济下行压力加大,可能增大年度计划投资额,将总计划投资额的未来部分前置。03   后期如何配置?5月以来,市场持续缩量震荡,观望情绪较为浓厚,风险偏好略有回落,后续政策和风险偏好上,重点关注三个方面:①关注大会政策的落地情况——财政政策重点关注地方政府对于1万亿新增财政赤字及1万亿抗疫特别国债的使用状况,货币政策重点关注工具创新和MLF利率、存款基准利率的动态变化;②关注扩大内需战略的实施效果——消费方面关注居民消费的回补情况,重点关注生活服务类消费,投资方面关注“两新一重”和旧改的建设情况;③关注地缘政治的动态博弈——尤其涉港草案出台后各方的反应情况以及中美大国博弈下贸易、科技和外交领域的交锋。在宏观政策目标被淡化的情况下,顺政策方向的新基建和民生领域阻力更小,长期业绩趋势相对更加确定。具体配置上,延续前期的三个思路:①符合中长期产业趋势的新基建即国产替代领域,注意节奏,大起大落是常态。重心还是5G→芯片→云计算→工业物联网→数据中心这条路线。②政府资金(预算内资金、特别国债)投向的民生和防疫领域,包括医疗器械、疫苗、医疗信息化、环保。③老旧小区改造和房地产竣工产业链,包括装饰建材、家具家电、楼宇设备电梯、电表等。随着国家政策的持续出台和运营商集采的相继落地,大家可以聚焦于上述领域的投资机会,具体标的包括:5G、数据中心——中兴通讯、光环新网、中际旭创;物联网厂商——移远通信、广和通;民生和防疫领域——迈瑞医疗、凯普生物、鱼跃医疗;老旧小区改造——东方雨虹、三棵树、康力电梯。侯勃抖音正式开播了!观看每日复盘视频+有趣有料的热点解读,想在A股市场上大口吃肉的朋友们,赶紧打开抖音,搜索【侯勃】(或扫描下方二维码),添加关注!
05-29 09:14
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会议新内容,战略发展机遇来临
参考过去三年会议的内容,首次在会议上重点提及或者写入工作报告的主题,最容易受到市场资金追捧,成为市场的风口。新基建仍然是今年会议的重中之重,4月20日卫星互联网首次纳入“新基建”范围,说明了国家的重视程度,这次卫星互联网首次被会议提及。2020年是中国卫星互联网发展的元年,卫星产业链有望迎来重大发展机遇。01  过去三年会议新主题回顾参考过去三年会议的内容,首次在会议上重点提及或者写入工作报告的主题,最容易受到市场资金追捧,成为市场的风口。2017工作报告,“人工智能”首次被写入了全国工作报告。人工智能板块随后受到主力资金追捧,其中赛为智能上涨58%、科大智能上涨40%、科大讯飞当年最大涨幅超过120%。2018年高层表示支持创新企业上市,为“独角兽”企业开通绿色通道;会议期间监管层、研究者频繁表示支持BATJ等独角兽企业回归A股。独角兽概念随即爆发,成为当年的领涨主线,蚂蚁金服概念股合肥城建大涨122%,宁德时代概念股天华超净最大涨幅翻倍。2019年工作报告提到。氢能源(燃料电池)出现一波上涨行情,其中龙头美锦能源短短一个月左右暴涨3倍,厚普股份大涨近2倍。02  卫星互联网:战略发展机遇新基建在18年首次被提出,随后内涵不断丰富,如央视提到5G基建、特高压、数据中心等七大领域。2020年4月20日的FGW新闻发布会上,官方确定了“新基建”的定义及范围,包括“信息基础设施”、“融合基础设施”和“创新基础设施”三个方面。其中,信息基础设施中的“卫星互联网”首次被明确纳入新基建范围,说明了国家的重视程度,将成为新基建重要的发展方向。而且卫星互联网成为今年会议的新内容。卫星互联网是指针对地面网络的不足,利用卫星通信技术建成的互联网形式。卫星通信具有抗毁性强、覆盖面积广、传送容积大、传送平稳可靠、不会受到地貌和地区限定等特点,卫星通信作为地面通信的补充手段,能够有效弥补地面通信缝隙,实现全球覆盖。卫星互联网不仅将有望成为5G乃至6G时代实现全球卫星通信网络覆盖的重要解决方案,还有望成为航天、通信、互联网产业融合发展的重要趋势和战略制高点。加速卫星互联网建设、对推动整个商业航天产业链发展、促进航天强国建设具有重大意义。虽然起步晚于美国,但我国卫星发射产业链已颇具规模,从技术输出、卫星导航、工业制造、运营商、宽带服务输出到数据分析支持一应俱全。在资本市场外,商用卫星的出镜率也在显著提高。近几年,与“放卫星”相关的营销事件出现在大众视野,斗鱼、华米、ofo,ofo都曾经以冠名等方式主导过“卫星营销”。各中虽有博取眼球之嫌,但还是侧面调动起广大用户对卫星事业的好奇心和求知欲,长远来看对民营航天事业吸引资金和人才有所帮助。如果说5G时代是地基通讯的巅峰时刻,那么以星链计划为代表的天基通讯就是在为这场巅峰到来后的新巅峰做准备。03   国内公司卫星规划目前我国低轨卫星互联网正在初步兴起阶段,投资主要集中于空间段及地面段的基础设施建设,上游卫星制造、卫星发射及地面设备中的地面站建设是优先受益环节。后续随着组网的成熟及各基础设施环节相继落地,下游应用服务逐渐爆发,民营企业大批入驻产业链,中游地面设备与运营环节将明显受益。在低轨卫星互联网前期的投资阶段,卫星发射、卫星制造及卫星地面站设备中关口站的投资总规模至2027年累计可达1690亿元,各环节投资规模占比分别为46%、49%及5%。种种蛛丝马迹表明,太空军备竞赛正在暗流涌动。2019年1月17日,美国总统特朗普在五角大楼提交了《导弹防御评估报告》。这份报告中,在太空部署卫星是主要重点之一,报告呼吁将太空威慑与核威慑相结合,重点威慑中国、俄罗斯的导弹核能力包括在太空配置拦截系统和部署激光卫星。2019年12月20日,特朗普签署《2020年国防授权法案》,以法律的形式明确了“太空军”这个新军种。两个月后,美国太空军提交了自己的首次预算申请:154亿美元。预算材料显示,约有6400名军事人员和3500名平民将在2021财年服役。2020-2022年间,以国营企业为主导建设力量的低轨卫星星座将陆续面世,估计我国2022年共计在轨低轨卫星规模800余颗,2027年我国低轨卫星总规模有望达到3950颗。常规选股逻辑来看,以这些公司为代表的“太空互联网”概念股市盈率均处于历史高位。但从新兴行业角度看,随着市场景气度提升带动业绩大幅增长,未来板块有望形成双击,值得长期关注。卫星产业迎来战略发展期,头部公司有望率先跑出,关注中国卫通、中国卫星、天银机电、天奥电子等。侯勃抖音正式开播了!观看每日复盘视频+有趣有料的热点解读,想在A股市场上大口吃肉的朋友们,赶紧打开抖音,搜索【侯勃】(或扫描下方二维码),添加关注!
05-28 09:27
股票诊断,股票,理财产品
美“实体清单”扩散,这个行业逆势受益(下)
昨天我们重点谈了网络安全行业的发展脉络和未来空间。点击美“实体清单”扩散,这个行业逆势受益可以直接跳转阅读。最后留了一个悬念,让大家猜一猜哪些股票会受益,我们今天就揭晓谜底,重点谈一谈具体的公司。01  启明星辰——网络安全领导者启明星辰成立于1996年,国内网安龙头。公司拥有完善的专业安全产品线,多项产品市场占有率第一,同时提供安全运营服务。作为网络安全行业领军企业,启明星辰拥有完整的、专业的信息安全技术、产品、解决方案和服务能力,已经成为政府、电力、金融、能源、交通、制造等领域国内高端客户青睐的品牌。根据全球权威咨询机构IDC发布了2019年中国IT安全硬件市场份额统计报告,启明星辰集团持续引领中国IT安全硬件市场,并在多个细分领域排名中名列前茅。此外公司走在智慧城市安全建设队伍的前沿,战略布局城市级安全运营中心。启明星辰的智慧城市安全运维本质上是做地方城市的安全托管云,可以以云的模式帮助各地智慧城市实现安全态势感知。2018年开始启明星辰已全国范围布局智慧城市的独立安全运营中心。公司已经在杭州市、济南市、昆明市、郑州市等地开展安全运营中心业务。城市级安全运营中心是启明星辰自身安全业务发展模式的进行云转型第一步。公司自上市以来,不断进行并购,近5年并购项目增多,带来公司业绩上的持续稳健高增长,近三年净利润增速加快,公司的盈利质量在稳步提升。02  三六零——国内互联网安全绝对龙头360是中国网络安全绝对龙头。360安全卫士、360手机卫士等安全产品拥有数亿用户,为上百万家国家机关和企事业单位提供包括安全咨询、安全运维、安全培训等全方位安全服务。公司深化“大安全”战略,依托360国家级安全大脑,布局城市安全、工控安全等多个核心互联网安全领域,发挥数据、人才、资源等优势,把握政企安全3.0时代。公司先后中标2.4亿元的重庆合川区创新产业园项目、1.2亿元的天津市应急管理局应急管理信息化项目,2.5亿元的天津高新区网络安全协同创新产业基地项目,处于A股上市安全公司突出体量,初步证明实力。此外公司与国防科工局信息中心签战略合作协议,双方将在终端安全、虚拟化安全、工控安全安全态势感知等技术领域,以及人才培养、网络信息安全规划等方面开展全面合作;目前已有七成智能和电动车企业都在与360合作,以解决汽车系统被攻破带来的安全隐患。智能硬件业务方面,公司卡位“物联网+安全”,在智能硬件端逐一突破单个领域,目前涵盖可穿戴设备、车联网及智能家居三大方向。03   深信服——创新能力强劲的次新股深信服是中国规模最大、创新能力最强的应用层网络设备供应商。拥有IPSecVPN、SSLVPN、下一代防火墙、上网行为管理、应用交付、广域网优化、应用性能管理等多款产品,并在专业VPN、SSLVPN、内容安全和上网行为管理等领域排名市场第一位,参与制定的信息安全、云计算等领域的国家标准和行业标准几十件。公司信息安全、云计算、基础网络和物联网业务推进均非常顺利。信息安全业务延续快速增长趋势,成长性在行业中依然处于较好水平;云计算业务保持快速增长,对营收拉动作用更为明显,并贡献更大业绩;基础网络和物联网趋势较好,随着5G商用提速,成长潜力有望进一步打开。公司具备优质创新基因,从网络安全的细分领域快速拓展至目前涉及多个领域的企业级服务,已经具备较强综合能力。公司在行业快速成长期增加投入,从而不断强化技术、产品及服务,助力核心竞争力持续强化,有望带来营收持续快速增长,并最终带来业绩更好释放,公司长期成长性进一步强化。04   尾声5G时代网络安全需求侧升级迫切,守卫祖国“第五疆域”意义重大,网络安全更是未来“新基建”的坚实保障,加之政策面催化不断,行业持续高景气。在一些列事件的刺激下,加强网络安全国产替代构建安全可控的信息技术体系变得越来越重要。由于网络安全行业是一个高技术壁垒的行业,随着“自主可控”战略的持续推进和国产化IT生态与产业链的成熟,安全厂商也将推出越来越多的全国产化网络安全产品,如自主可控防火墙系统、入侵检测系统、VPN等,以满足特殊领域的安全需求,拥有自主可控标准、技术、产品的信息安全厂商迎来时代红利。此外,随着制裁面的扩散,绿盟科技、中孚信息、安恒信息、山石网科等相关公司也将迎来新的发展机遇。
05-27 09:15
投资,金融产品,今日股市行情分析
美“实体清单”扩散,这个行业逆势受益(上)
5月23日,美国商务部官网又宣布将对我国33家科技公司、科研机构与个人实行“经济制裁”,集体列入“实体清单”。通过梳理不难发现,“上榜”的实体主要包括三类:①人工智能与通信技术企业;②知名理工科高校与研究机构;③国内研究机构或企业采购国外零部件与设备所借助的贸易渠道型公司。除此之外,榜单上还有一家并不属于上述三大范畴但在全球赫赫有名的网络安全企业,显得格外醒目――奇虎360。今年3月,《国际安全智库》曾报道,360打造的“网络安全大脑”捕获了美国CIA攻击组织(APT-C-39)对我国进行的长达十一年的网络攻击渗透,并握有证据,这或是被列入了“实体清单”导火索。网络安全相关公司首次被纳入美国“实体清单”,对于我们的投资有哪些启示,后续又该如何从中挖掘机会呢?我们分两期谈一谈。01 网络安全行业概况全球网络安全市场持续稳定增长,19年产业规模超过1260亿美元。2019年中国网络安全产业规模超过600亿元,年增长率超过20%,高于全球10%的平均增速。根据中国信通院数据显示,预计2021年中国网络安全市场规模将超过900亿元。与全球市场比,我国网络安全支出比例较低,市场潜力巨大。根据最新统计来看,全球网络安全支出占整个IT支出的比例不断提高,2019年全球网络安全支出占IT支出的比例为3.05%。与之对比,中国在2019年的网络安全支出占IT支出比例仅为1.7%,相对于全球平均水平还有较大差距。假设中国网络安全支出比例达到全球平均水平3%,所对应的网络安全市场规模将达近千亿量级。此外,网络安全相关法规、政策逐渐落地,推动行业整体发展。《网络安全法》出台,从法律层面明确提出国家实行网络安全等级保护制度。自2018年以来,公安部每年开展针对关键信息基础设施的实战攻防演习,被称为“护网行动”。2019年“护网行动”涉及范围扩大至工信、安全、武警、交通、铁路、民航、能源、新闻广电、电信运营商等单位,这些都给网络安全行业带来新成长动力。02  网络安全要求扩展安全要求由PC时代的基本要求扩展成为安全通用要求+安全扩展要求,新增扩展要求包括云计算、移动互联网、物联网、工业控制、大数据安全。其中通用要求不管等级保护对象的形态如何均需要满足,而其他扩展要求针对不同的IT基础设施。以通用类要求为例,首先在要求分类上发生变化,安全管理要求被纳入技术要求中。其次对应具体的控制点和要求项也发生了变化,移动互联网时代对PC时代的控制点和要求项进行了优化,删除或修订了过时的要求项,新增了对新型网络攻击行为防护和个人信息保护等内容。从数量上看,移动互联网时代的控制点和要求项相对于PC时代有所减少,但实际上标准的覆盖面比PC标准要更广,要求也要高得多。同时如果定级对象使用了云计算、大数据等新技术,那么还需考虑扩展要求的内容。总体而言,新时期国家网络安全等级保护制度具有鲜明特点:一是覆盖各地区、各单位、各部门、各企业、各机构,也就是覆盖全社会,除个人及家庭自建网络的全覆盖;二是覆盖所有保护对象,针对云计算、移动互联、物联网、工业控制等新技术、新领域提出了安全扩展要求;三是测评难度加大、测评工作量增加、测评标准更高,系统运营使用单位须在系统建设和整改过程中进一步提升安全防护能力;四是新时代标准采用了“一个中心、三重防护”的理念,从被动防御的安全体系转变事前预防、事中响应、事后审计的动态保障体系,注重全方位主动防御、安全可信、动态感知和全面审计,将有望带动威胁情报、态势感知等主动防御产品的需求增加。03   云计算时代的网络安全云计算的进步将引发新的网络信息安全问题,驱动云安全市场的高速增长。随着云端数据体量不断增长,企业用户对云计算的需求亦越来越多样化,衍生出了多种云计算应用场景和云服务模式。与此同时,云计算的进步带动无服务器计算发展,亦将引发新的网络信息安全问题。攻击者更容易借无服务器计算隐藏活动踪迹制造网络威胁。这些都成为云计算发展过程中带来的网络信息安全威胁,同时也为未来云安全产品与服务的研发与部署提供了广阔的应用场景。中国云安全市场目前仍处于起步阶段,整体的市场规模将随着云计算市场规模的增长而快速崛起。2019年,中国云安全市场规模达到55.1亿元,增长率达45.8%,且未来数年内预计仍将保持每年40%的高速增长。云计算+物联网在有效提升万物互联时代信息处理效率的同时,物联网设备端安全漏洞亦成为黑客反向攻击云平台,进行数据窃取与破坏的突破口,伴随物联网市场规模的快速增长,物联网设备、网络、应用也面临严峻的安全挑战。物联网安全将成为万亿规模市场下的蓝海“潜力股”。根据预测,2020年全球物联网的安全市场将从2015年的68.9亿美元增长至289亿美元,而2015~2020年的复合年增长率为33.2%。而根据《2019中国网络安全发展白皮书》统计数据,预计到2021年,我国物联网安全市场规模将达到301.4亿元。网络安全是刚性投资,影响有限。网络安全下游主要为政府和大中型企业,资金实力和承担风险能力较强,且政府网络安全的IT支出一般为预算制,通常不会因为疫情等原因减少安全投入。网络安全项目实施周期较短,随着国内疫情结束,网络安全行业将持续恢复景气。行业是景气行业,那么哪些公司会持续受益呢?大家先猜一猜,明天我们分享(下)篇,重点谈一谈网络安全行业内的好公司,敬请期待!(未完,待续)
05-26 09:16
投资咨询,金融理财,金融投资
2020 注定要爆发的板块
2020是北斗全球系统的收官之年,最后一颗北斗组网卫星已运抵西昌卫星发射中心,计划6月份择机发射。届时,北斗系统部署将圆满完成。世界上有半数以上的国家使用北斗系统,以后在世界任何角度,都可以享受到北斗的服务。所以,北斗全球组网,是2020注定要重视的机会。(文末有惊喜)01 北斗的前世今生先科普一下:卫星导航系统,全球仅有四个,分别是美国GPS、欧洲伽利略、俄罗斯格洛纳斯、中国北斗。目前全球范围内,应用最广的是美国的GPS系统,无论是军用还是民用,无处不在。我们日常所涉足的软件,涉及到需要地图、定位这些的,基本都离不开GPS。那为什么有了GPS,国家还要建北斗?答案就是一个,国家意志,军事和政治的需要。北斗系统是我国自主研发,完全具有中国自主知识产权的全球导航定位系统,北斗卫星导航系统的建设按照“先区域、后全球”的发展思路,按照“三步走”的总体规划分布实施。第一步:在2000年至2003年初步建成由三颗卫星组成的导航试验系统;第二步:至2012年形成我国及周边地区的覆盖能力;第三步,至2020年实现全球覆盖。在发展过程中结合我国的“一带一路”战略,进一步提出在2018年年底实现对“一带一路”相关国家和地区实现覆盖的具体目标。 目前北斗系统建设已经先后经历了北斗一号、二号、三号系统3个阶段。从北斗二号首颗星起算,中国已发射54颗北斗导航卫星,距离北斗三号系统建成,仅一星之遥。中国北斗三号全球定位导航系统组网完成后,军用、民用市场需求的增长将有力促进北斗产业链的发展。02  北斗应用 随着北斗工程建设的推进,北斗系统进入了持续稳定运行和全面应用推广的崭新发展阶段。北斗应用和产业发展已取得了阶段性成果,为全面应用奠定了坚实基础,进入了强化统筹、体系推进的新阶段。举例而言,中国北斗系统已广泛应用于交通运输、海洋渔业、气象预报、地理测绘等领域,动态可达厘米级的高精度是北斗系统的最大优势,随着5G网络技术的发展,高精度定位设备也在百姓的生活场景中得到了更广泛应用。北斗可以传送到5G信号到达不了的高山、大海等区域,而利用5G可以将北斗的加速定位信息传送给大家。北斗加5G,就可以形成一个从天上到地下的信息服务体系,这个体系将拥有更高的精度,更可靠,可用性强且成本低。随着北斗三号系统即将全面建成和5G时代的到来,中国北斗即将从行业应用进入大众生活,北斗和5G的融合会带来更多新业态、新模式,将在智慧城市、智慧制造、智慧家庭、智慧农业等未来的新技术方面发挥更大的作用,将为航空、驾驶、航海、测量、精准农业、工业控制、人民生活等人类生产生活的几乎所有方面提供服务。可以想象,在可预见的未来,“5G+北斗”将给我们的生活带来更多可能。新的时代,期待中国移动5G+北斗的小宇宙大爆发!03   北斗概念股以北斗为核心基础,推进卫星导航与其他领域技术融合与产业融合,将为全球用户提供更精准的时空信息,深刻改变各行业与民众的生产生活方式。军民两用市场需求的持续扩大,成为助推产业链各环节成熟向好的源动能,上游产品配套需求及下游场景应用领域将进一步得到拓展。北斗行业将迎来“军转民”、国际化的市场风口,商用红利将逐渐释放。① 中海达——公司是国内专门从事高精度导航系统软硬件产品的研发、生产,并提供基于高精度导航系统系统工程解决方案及相关服务的龙头企业,已开发出测量型导航系统、GIS数据采集器、海洋探测设备、系统工程四大产品线,掌握了卫星定位等数十项核心技术。② 北斗星通——公司专业从事卫星导航定位产品、基于位置的信息系统应用和基于位置的运营服务业务,形成了“产品系统应用运营服务”的经营模式。③ 华测导航——公司作为高精度卫星导航定位产业的领先企业,是国内少数能够为客户提供高精度卫星导航定位应用解决方案的企业之一。
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05-25 09:16
今日股票新闻,期货公司,股票诊断
影院复业,电影板块有戏吗?
我国当前影院数量超过8400家、屏幕约7万块。问鼎全球最大电影市场指日可待。不过影院行业在今年春天猛然熄火,中国电影行业迎来了有史以来,全国范围内银幕一起“闭幕”的局面。有业内人士估计,今年将有3000-5000家影院倒闭。乌云散去,影院能否重现辉煌?01 巨额亏损24家影视类上市公司2020年第一季度业绩显示,18家亏损,超过2/3的上市公司收入下滑超过70%,只有6家盈利。其中,影院为主营业务的亏损最严重。根据统计局数据,截至5月14日,2020年以来共有3100多家影院类企业注销或者吊销,3月份就有1030家影院类企业注销或者吊销。疫情冲击下,市场出清25%-30%的份额。同时,净新建影院速度自2013年来首次出现下滑。影院是典型的高杠杆生意,租金、薪酬等刚性支出,将使得中小影院持续面临压力,预计产能出清还会延续。经过前两年的高速扩张,院线竞争恶化,低线市场的大屏也接近了饱和,单屏产出明显下滑,院线股缺少兴奋的故事可讲。图:影院的寒冬这次疫情让院线重新有整合的逻辑:过剩产能出清-单屏产出拐点-龙头并购扩张,这个中期逻辑其实远比恢复票房收入更加动人。简单可以理解为:下半年电影消费反弹,从五一节旅游市场看,电影市场的报复性反弹也可以期待,经营的实质性好转,为电影制造和院线公司提供了安全底线。不过,也有观点认为互联网可以作为一个重要补充发行渠道,对于线下院线的冲击将会越来越大。尤其是5G时代来临,院线面临的局势将会相当严峻。可以预见的是,疫情过后,影院作为一门“古老”的生意,影院的商业模式已经显得保守且被动,即便是置于死地而后生,传统影院的转型也已经急不可待。02   复苏之路政策扶持及疫情逐步缓解背景下,电影板块将迎来复苏。上周国务院疫情防控会议提出“影剧院可采取预约、限流方式开放”,当然影院复业还需等待国家电影局后续正式通知以及影院防疫措施落地、影片秘钥发放等准备工作,乐观预计将于6月正式复业。同时财政部、税务总局、国家电影局等部门相继发布免征国家电影事业发展专项资金、免征电影放映服务增值税等政策支持,助力影院发展。基于线下旅游、餐饮的恢复情况看,疫情对人们的心理影响或正逐步消除,前期春节档等积压的优质影片较多,后续若影院复业后集中上映,人们观影意愿或超市场预期。而疫情或加速行业集中度提升,院线、制片及发行龙头或更大程度享受行业回暖带来的增长。影院复业后,电影行业票房将逐步迎来复苏,加之财政部及税务总局免征增值税的政策红利,院线公司电影放映票房及收入或迎来修复。财政部及国家电影局给予免征国家电影事业发展专项资金政策支持,各商业地产公司给予减免租金支持,与影院守望相助,各院线公司2020年营业成本、营业税金及附加等或有所下降,从而带来毛利率及净利率的提升。影院复业后的半年内上映电影将以库存影片为主,优质影片库存丰富的公司,或更大程度享受影院复业及行业回暖带来的收益。《唐人街探案3》、《夺冠》、《美人鱼2》等头部影片或将在影院复业后收获高票房,为所属制片及发行公司带来业绩修复。03投资标的电影行业一季度悲观预期已较充分释放。如万达电影、华谊兄弟、光线传媒、上海电影目前估值整体处于历史低位。当然继续向上的弹性,更多的要看院线产业格局优化、龙头公司加速整合并购,这个逻辑是否可以得到验证。核心标的精选万达电影:院线市占率第一,定增缓解财务压力。上海电影:14亿货币理财,账面现金充裕。3月公告成立资管公司开启长三角影院并购整合。华谊兄弟:定增引进阿里、腾讯作为战略投资者;储备《八佰》《749局》《阴阳师》等产品。
05-22 09:27
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520! 新能源电池
新能源汽车是未来发展的大趋势。可以想象未来10年或更长,路上跑的新能源汽车会越来越多,燃油汽车会越来越少,甚至不排除燃油车未来退出市场。随着电池成本越来月低,充电速度越来越快,续航能力越来越长,新能源汽车干掉燃油车完全是有可能的。到了一定的临界点,再考虑到环境保护问题,政府就会逐步淘汰燃油车。当然,这个相对绝对的,即使实现也是需要很长的时间。在此期间,会酝酿出多少投资机会,我们今天详细聊一聊。01 新能源产业发展说到新能源电池产业链,就不得不提到国内新能源汽车的发展历程。其实国内新能源汽车的发展是紧跟着全球的步伐的。现在不仅是全球最大的新能源汽车市场,而且不管是上游的资源、中游的零部件、下游的整车制造,都有自己的一席之地,所以新能源汽车是我国在汽车领域弯道超车做的不错的一块。对于新能源汽车的崛起来说,电池的成本占比最高,未来新能源汽车普及,这个电池市场规模非常巨大,目前可以说是刚刚起步,未来产业链是一定有机会的。对应的,竞争也是非常激烈的,比如LG化学和松下就是非常强的竞争对手,而且着这种竞争存在高度的不确定性,一旦某一个公司技术上有绝对优势的突破,那就没有所谓的第二第三名,可能只有一个去垄断市场。就如目前国内的滴滴打车一样。最近我们看到特斯拉将会和宁德时代共同开发一款新的低成本电池,且寿命更长,新电池能够连续使用超过150万公里,更低的成本能够使电动汽车的生产成本与燃油车相对的水准。国内宁德时代开发了一种更简单、成本更低的电池组装方法,消除了组装电池部分步骤,特斯拉有望使用该技术来帮助减轻电池重量和成本。两家还是有合作的需求的。另外,特斯拉也宣称未来会扩大电池的生产规模,甚至要超越人的想象,真的是大手笔,也是直接粗暴,用规模降低成本也是有效的手段之一。宁德时代是中国的电池领域第一,今年一季度业绩滑落,主要是受疫情的影响,其主要市场在国内的影响,在海外扩张的不够,不过随着国内疫情得到控制,重新回到第一的王座只是时间问题。02   新能源的未来新能源产业的未来有一个问题,那就是我们的补贴是否在未来可以继续下去,引导新能源汽车的发展呢?其实站在监管者、政策制定者的角度,这个补贴肯定不能一直下去。补贴的作用是在这个行业发展起来的时候作支持,在发展起来之后要从政策驱动转向市场驱动。政策驱动转到市场驱动的话,有一个很重要的因素就是你的产品。我们看到新能源汽车,锂电池为主的新能源车,现在无论是设计、续航里程,还是成本,都和2009年那个早期的新能源汽车有了很大的变化。现在新能源汽车和我们使用的正常的燃油汽车使用的差别没有那么明显了。如果硬要说的话,一些续航和使用方面肯定是有一些不方便的地方。但是从早期续航300公里开始,现在长续航的一些新能源汽车都普遍达到了600-700公里,有些都达到了1000公里以上。这种情况下就消费者而言,续航问题是一直在下降的。目前国内由于新基建的推动,有些城市会安装更多的充电桩,以及快充设备,这个可以更好地缓解消费者和司机里程焦虑的问题。毕竟单纯的依赖补贴是走不远,最终还是要依赖你的技术和产品。在退补的过程中只有你能够活下来,未来获得的蛋糕更大一点。我们在新能源汽车的长远规划上面渗透率要到20%以上,那么眼下这些厂商能活下来的话,在未来获得的蛋糕越来越大,那么这次的退补也是促进市场进化的一个过程。当然了很多的企业受到了一定的影响。过去几年,尤其是2019年之后吧,整个市场对于新能源汽车的接受度越来越大,未来新能源汽车的趋势也会持续。03新能源电池投资标的随着稳定产业预期的政策的实施,加上汽车渗透率的提升,整个新能源汽车在未来几年是有一个增长的。2020年一季度受疫情影响销量有所滑坡,下半年的时候就可以有一个比较显著的同比增长了。从这个角度来说,整个新能源汽车产业链是一个刚刚恢复的早期。如果投资者看好整个新能源汽车投资的机会的话,我们认为现在买入新能源汽车的投资标的是一个不错的选择。相关产业链个股罗列如下:(可收藏)锂电资源:赣锋锂业,华友钴业,寒锐钴业;锂电池制造:宁德时代;锂电材料+设备:恩捷股份,先导智能。
05-21 09:02
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10天9板,这个板块要爆!
近期A股整体表现为持续震荡,但军工股表现坚挺,今天甚至出现飞亚达、精准信息等多股涨停的强势局面。军工主线的轴研科技10天9板成为市场高度,或许代表场内资金的某种格局观,随着明天520与两会的召开,这条主线或更加引人关注,下个妖股或从这个板块而来,不少底部个股已频频异动,或是资金进入深度布局的信号。这个板块走强的逻辑是什么,还有哪些品种值得关注?01 军工走强的逻辑先上结论:2020年可以说是整个A股的军工板块真正开始进入到以价值成长为投资主线的元年。主要从国防预算和国企改革的角度给大家做一个解析。首先,从国防预算角度,2019年我国军费预算增速为7.5%,且近年来增速保持稳定。2020年是“十三五”最后一年,军品订单释放的确定性强,行业基本面良好,在疫情对我国经济造成的负面影响难以避免的背景下,行业的高景气度将进一步凸显。其次,从国企改革角度,央企混改不断推动,未来军工资产证券化率有望持续提升。军品定价机制改革落地有望改善行业生产效率。例如,5月6日晚间,兵器工业旗下内蒙一机、光电股份等数家上市公司发布公告,公司股东拟将部分国有股份无偿划转或者协议转让至兵器工业全资子公司中兵投资。预计在结构调整完成后,兵器工业资本运作或将逐步展开,军工混改有望加速。加之国务院颁布最新的央企上市公司股权激励政策,后续相关公司股权激励计划值得期待。最后国家高层强军意志明确,国防军队建设战略目标提前。“十九大”报告明确提出国防军队现建设目标,到2020年基本实现机械化,信息化建设取得重大进展,战略能力有大的提升,力争到2035年基本实现国防和军队现代化,到本世纪中叶把人民军队全面建成世界一流军队,将1997年提出的国防和军队现代化建设“三步走”战略目标提前了15年!受军改后首次节点考核、新型号密集列装及军队信息化加速等因素驱动,行业景气度正持续上行;同时叠加自主可控、区域局势紧张等主题催化,军工行业在当前估值已消化至历史低位时,正凸显配置价值。 02   板块便宜了吗?军工股的炒作有一个问题不得不回答,也就是板块贵不贵。这个我们需要梳理一下整个行业发展脉络。我国军工行业的历史是非常悠久的,从建国之初到现在已经70年的历史了。但是A股军工板块的历史并不算很长。从2007年到2017年这10年的时间里,整个A股的军工板块还是以资产注入和主题式投资为主。从2015、16年牛市高点以来,在过去四五年的时间里面,整个军工板块在持续的消化它的估值。 总体来说,经过过去四五年持续的估值消化,我们看今年的军工板块,已经有大概一二十家以上的公司的估值甚至已经回落到了便宜的期间。整个A股的军工板块投资主线也正在发生一个切换,2020年对于整个板块来说,也进入到了一个真正可以看价值成长的时期。从业绩上看,2019年全年军工板块业绩增速同比加快,全行业排名上升8位。军工板块共计实现收入3214亿元,同比增长4.88%,增速在29个国民经济行业中排名第14,受部分军工集团旗下上市公司聚焦主业压缩非盈利业务影响,增速较2018年有所加快。2019年全年军工板块实现归母净利合计158亿元。具体到最近的局势,大国博弈更多的是作为警醒提醒民众去关注国防和军队建设对于一个国家基石的意义。尤其是我们这样处在崛起进程当中的大国,国防和军工行业的重要性和长期成长的确定性是非常强的。在当前这个阶段去展望未来一二十年的时间,我们国家国防军工行业应该说还是处在一个长期成长确定的通道当中。03 机会选择综合考虑军工行业当前估值水平、中短期基本面改善和中长期成长的高确定性以及未来资产证券化、股权激励、军品定价机制改革等军工改革驱动因素,可以在当下做一些配置。从成长主线,关注基本面持续向好标的:①上游新材料:中航高科、菲利华;②中游军工电子+信息化:中航光电、海格通信;③下游主机厂:内蒙一机、中航沈飞。另外从改革主线,关注资产证券化及股权激励预期标的:中航电子、四创电子。
05-20 09:28
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美方制裁升级,华为这样走!
周末,美国对华科技封锁及芯片限制再度升级。2020年5月15日晚,美国商务部网站发布出口禁令,要求使用美国晶片制造设备的外国企业,供货之前必须先取得出口许可。这无疑再次挑战华为国际供应链和产业链底线!5月16日,华为仅用一句话回应:“没有伤痕累累哪来皮糙肉厚,英雄自古多磨难。”01 美国制裁及影响5月15日,美国工业和安全局(BIS)宣布将限制华为使用美国技术和软件在海外设计和制造半导体的能力。包括那些处于美国以外,但被列为美国商务管制清单中的生产设备,要为华为和海思生产代工前,都需要获得美国政府的许可证。这就意味着在美国境外为华为生产芯片的晶圆厂商们,只要使用了美国半导体生产设备,就需要向美国申请许可证。从芯片制造、到芯片设计EDA软件、再到半导设备,美国开始全面阻断全球半导体供应商向华为供货。无疑华为又面临生死攸关的考验。A股华为产业链是一个备受关注和重要的板块。对于华为及相关产业链,有哪些影响呢?从大的角度来看,无论这件事最终结果如何,都会对整个科技行业、TMT行业有比较深远的影响。全球四大通信设备商,中兴、华为、诺基亚和爱立信占据了全球90%的通信设备市场份额,中兴、华为作为中国两大通信设备商巨头,在全球的市场份额接近50%。在手机层面,华为目前的市场份额是全球第三,而且增速是超过前两家的。产业角度从产业角度,这次制裁升级会对全球通信产业链分工的影响。通信行业经过多年的演变与发展,目前已经有比较清晰的分工。美国厂商做芯片和元器件,中国主要是做整个产业链里的制造、终端和应用的环节。这样一种精细化分工,是过去十年全球TMT行业发展的主线。但这种分工我们今天看到了一些问题,不管是技术竞争还是基于信息安全考虑,目前整个产业其实是在从极致分工又重新走向融合。这种融合跟新技术的迭代有一定的关系,例如IT与CT的融合。在硬件产业链上,伴随着5G,整个元器件即手机端的模组化和通信侧上下游的分工合作变得更加紧密。基于这个事情,全球通信、TMT产业链的分工格局会发生巨大改变。投资角度投资方向上,目前时点,基于现有的信息量,有两个方向我是相对比较确定的。①自主可控和信息安全板块。2020年我们就谈过除5G以外还看好信创板块。无论该次事件如何演化,这个投资主题将会被持续强化。从长期发展角度来看,这会是一个变局之年。这个板块可能会从过去的由政府主导、军品采购为主的小众、偏主题的领域走向市场化、产业化,我们认为这是一个非常重要的投资机会。②华为产业链。这是一个喜忧参半的事情,目前有不确定因素,但是华为挺过这一段,这对于国产供应链将会是更加清晰的成长机会。这两个板块是我们认为基于目前时点大家应当重点关注和布局的。02   国产替代加快,这些个股有机会如果华为能挺过这一次难关,对国产供应链将会是更加清晰的成长机会。从长期发展角度来看,本年是变局之年。这个板块可能会从过去的由政府主导、军品采购为主的小众、偏主题的领域走向市场化、产业化,这是一个非常重要的投资机会。加上15日晚间,国内半导体龙头中芯国际在港交所披露公告称,国家大基金二期与上海集成电路基金二期同意分别向附属公司中芯南方注资15亿美元、7.5亿美元,折合人民币两大国家级基金分别注资106亿、53亿,合计获注资近160亿。在业内人士看来,中芯国际获大基金重金注资,以及加快融资节奏,其背后正是国产芯片自主化的进程正在加快。而美国针对芯片出口的限制不断升级,更是进一步加大了国产替代的紧迫性。 在选股方面,除了半导体50ETF可以选择外,这7只细分行业龙头股也值得收藏:1、设备:北方华创;2、材料:南大光电;3、封装:长电科技;4、设计:紫光国微(FPGA)5、IGBT功率半导体:斯达半导;6、分立器件:华微电子;7、EMES芯传感器:耐威科技。
05-19 09:14
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芯片,又爆了!
芯片板块,继续成为犹豫之中创业板中最亮眼的板块。昨天的文章梳理了中芯国际回归A股产业链上下游的机会。点击阅读:中芯国际回A,把握国之重器核心资产!上周四点到的机会,今天继续拉升,莫非这就是所谓的和主力心有灵犀?!现在就问一句,后续补涨的机会还有吗?耐心往下看!01 紧抓芯片主线的逻辑从现实数据来看,半导体从15年开始已经成为我们国家的第一大进口商品超过原油,17、18年原油进口1400-1500亿美金每年,半导体在2800亿美金以上,足足是原油的一倍!考虑到我们半导体国内需求大概在在2.5万亿人民币左右,我们国家整体半导体自给率还很低,空间还很大。另外,从中长期维度上,扩张半导体行业成长的边界因子依然存在,下游应用端以5G+云服务器为主线。除了传统的手机产业链,5G终端核心依然是芯片,例如射频芯片、内存芯片等,国内优质芯片设计公司将迎来国产替代大机遇。具化到中国大陆地区,我们认为“国产替代”是当下时点的板块逻辑,“国产替代”下的“成长性”优于“周期性”考虑。美国在新冠疫情之后再度试图限制芯片出口,再一次凸显自主可控的重要性,外部极限施压下,未来国内产业发展的核心将立足“科技自立”——自主可控,自主可控的核心在芯片!这也是为什么国家大基金要弄一期二期的产业基金去扶持整个行业的发展,过去一年大家如果找涨幅排名的会发现很多半导体公司登上了涨幅榜前列,很多更是第一期大基金主要投资标的,随着科创板的推出,我们已经能够看到中国很多半导体公司陆续获得大量的资金去支持进一步的研发,这将对整个行业的发展产生加速作用。02   芯片产业链的主要看点市场反复炒作的那些票兆易创新、卓胜微、汇顶科技等核心个股近期都迎来大幅上涨,已经在车上已持有。而还没上车的就不建议追高了,尤其卓胜微之类的次新股,最近还有解禁的压力。图:芯片制造过程示意图芯片设计:业绩弹性大对比下A股芯片上市公司和全球芯片公司:全球最大的芯片公司是三星,年收入5600亿人民币,其次是英特尔4670亿,海力士2580亿;而A股目前最大的芯片公司闻泰科技营收在百亿左右,随着国产替代持续深入,A股芯片公司成长空间依旧大。从芯片各细分产业链2019年年报和今年一季报看,芯片设计盈利增速最快,证明随着行业整体复苏,芯片设计业绩弹性最大。比如圣邦股份(模拟电路龙头)今年一季度净利润逆势增长91%!芯片设计公司业绩大幅增长,印证了芯片行业景气度整体回暖的逻辑,同时也要重视这些业绩已经出现改善或者大幅增长的公司,随着未来行业进一步回暖,这些公司业绩可能超预期爆发。芯片封测:触底反转A股芯片封测企业屈指可数:长电科技、通富微电、晶方科技。近期封测板块公司业绩持续爆发。2020一季报报数据显示:长电科技(封测龙头)一季报扭亏为盈,实现净利润1.34亿。晶方科技一季报大增17.5倍,实现净利润6200万。当前关注逻辑:业绩触底,景气加速。芯片材料:大基金二期加持芯片材料的整体业绩一般,各公司间差距较大:芯片材料分支除了芯片行业自身的逻辑外,还有近期大基金二期投资的催化。中国大陆2019年投资116.9亿美元;2020年大幅增长至145.0亿美元,同比增长24.0%,占世界投入总额的24.7%,首居第一位。设备/材料公司的需求结构性变化是中长期逻辑仍然足够支撑的投资主线。03 补涨名单A股核心芯片公司,以下个股相对于龙头品种,涨幅有限,后续或存在补涨机会:【上游设计】紫光国微、富瀚微、全志科技。【下游封测】通富微电、华天科技。【材料】江丰电子、雅克科技、江化微。当然,虽说这些标的涨幅也不小,但芯片板块反复炒作,短线整体氛围偏狂热,只能找相对不那么离谱的。而作为一个稳健的投资者在当前节奏中已很难下手了,所以短期适合快进快出,有利润不要恋战。
05-18 09:19

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